«Овощная» инфляция: Центробанк не справляется с капустой

Инфляция опять ускоряется - в июне 2007 года она достигла 1%. Последний раз летняя инфляция была такой высокой в 2001 году, а в июне 2006 года рост потребительских цен составил 0,3%, более чем втрое меньше, чем сейчас. За первое полугодие 2007 года рост потребительских цен составил 5,7%, а в годовом исчислении (июнь к июню) инфляция составила 8,5% и впервые за несколько месяцев вышла за пределы 8% - официального ориентира правительства и Банка России. Сегодня Росстат опубликует эти данные официально, но уже вчера глава Банка России Сергей Игнатьев, представляя в Госдуме "Основные направления кредитно-денежной политики на 2008 год" и озвучивая данные о всплеске инфляции, употреблял выражения "неожиданность", "к сожалению", "пока не могу объяснить".

В качестве основной причины ускорения инфляции в июне господин Игнатьев назвал рост цен на плодово-овощную продукцию, за месяц она подорожала на 12,2%, с начала года - на 38,6%, а по сравнению с июнем 2006 года - на 16,2%. Заметим, что столь высокий вклад продовольствия в показатель инфляции обусловлен его высоким весом (40,2%) в корзине, по которой Росстат рассчитывает индекс цен. Она гораздо лучше отражает структуру потребления малоимущих граждан, а, следовательно, за несколько месяцев до выборов показатели инфляции становятся более политически значимыми. Наиболее сильно подорожали в инфляционной корзине капуста и морковь, в меньшей степени - хлеб и сахар.
Экономисты, опрошенные Ъ, как и глава ЦБ, называют ситуацию с ценой капусты неожиданностью. И Ярослав Лисоволик из Deutsche UFG, и Рори Макфаркуар из Goldman Sachs называют запрет на использование иностранной рабочей силы, вступивший в силу с 1 апреля 2007 года, на продовольственных рынках как главную причину роста цен на плодово-овощную продукцию. Однако если господин Макфаркуар называет его "изолированным шоком", господин Лисоволик не уверен, что это решение не приведет к долгосрочному ускорению роста цен на продовольствие.

Вторая причина ускорения инфляции, о которой говорил и Сергей Игнатьев в Госдуме и которая сегодня будет обсуждаться во всех отчетах инвестбанков,- чрезвычайно высокие темпы роста денежной массы. В годовом исчислении они близки к 60%.

ЦБ рассчитывает, что во второй половине 2007 года темпы роста денежной массы замедлятся до 37-39%. Ярослав Лисоволик этому прогнозу не верит, но тенденцию подтверждает: "Рост денежной массы был связан с притоком капитала, который обусловлен распродажей активов ЮКОСа и IPO ВТБ и Сбербанка. Во второй половине года таких крупных историй не ожидается". Глава ЦБ вчера привел предварительную оценку: за первое полугодие 2007 года чистый приток частного капитала составил $67 млрд, на весь 2007 год (после ряда пересмотров прогноза) ожидается достижение показателя $70 млрд. Отметим, это достижимо лишь при условии оттока капитала к концу года.