ЦБ объявил о расширении валютного коридора

Как отмечает главный экономист банка "Траст" Евгений Надоршин, игроки только в прошлые четверг - пятницу нащупали верхнюю границу коридора - 30,4 рубля. И, по его словам, на рынке была очень заметна нервозность, пишет «Газета».

Понять банкиров можно: последний раз ЦБ резко расширял валютный коридор по ходу финансового кризиса, увенчавшегося дефолтом, - в декабре 1997 года. Тогда он за один раз увеличил его в шесть раз - до 1,5%, чем вызвал на рынке панику.

На этот раз нервозность участников рынка прошла довольно быстро. Слова Улюкаева были восприняты ими как то, что ЦБ произвел расширение коридора до 4% вчера. Это могло означать, что Банк России готов допустить рост корзины еще на 1,2 рубля. Однако через три часа, чтобы прояснить слова своего заместителя и снять нервозность на рынке, выступил глава Центробанка.

Сергей Игнатьев уточнил, что Центробанк в ближайшие недели больше не намерен расширять границы колебания стоимости бивалютной корзины. Иными словами, коридор был расширен некоторое время назад и ЦБ просто известил рынок о свершившемся факте.

О "постепенном расширении" технического коридора Сергей Игнатьев предупреждал еще в мае. А 5 сентября Алексей Улюкаев уточнял, что Банк России не планирует принимать специальных мер для поддержания рубля, но при этом в ближайшие месяцы не планирует и расширять технический коридор бивалютной корзины. "Мы только покупаем валюту и защищаем одну границу (коридора), и продаем, защищая другую границу", - пояснял он.

Как бы то ни было, расширенный валютный коридор означает возможность куда больших колебаний курса рубля, чем прежде. А при продолжающемся росте доллара на мировом валютном рынке речь пойдет о возможности более быстрого, нежели это было возможно прежде, падения курса рубля к американской валюте.

До событий в Южной Осетии стоимость бивалютной корзины находилась на уровне 29,3 рубля, а после их начала очень быстро преодолела отметку 30,1. После прекращения активных действий 12 августа стоимость бивалютной корзины умеренно снизилась - до 29,65-29,85 рубля. А уже 3 сентября резко выросли объемы продаж рублей и стоимость бивалютной корзины начала расти, достигнув 30,4 рубля. За это время курс доллара вырос больше чем на рубль, а евро потерял 13 копеек.

Большая волатильность стоимости бивалютной корзины отвечает двум целям Центробанка. Первая не позволять обогащаться уходящим с рынка иностранным инвесторам. По оценке старшего аналитика ФК "Уралсиб" Владимира Тихомирова, с 8 августа из России ушло около $35-40 млрд. Вторая - постепенно переходить к плавающему курсу национальной валюты.

При этом озвученная ЦБ цифра сама по себе мало что объясняет. Все опрошенные "Газетой" экономисты приводят разные ориентиры для расчета стоимости бивалютной корзины, от которой, собственно, и следует вычислять диапазоны колебаний. По подсчетам Владимира Тихомирова, колебания бивалютной корзины могут составить больше 2 рублей. В этом случае, по его словам, доллар может колебаться в рамках 26,8-25,8 рубля. А справедливый уровень в таком случае, по его словам, будет около 26,2 рубля за доллар. "Падение рубля к доллару более чем на 2 рубля с середины июля неизбежно скажется на инфляции и ценах на импортные товары. Но у ЦБ есть своя логика: регулятор не хочет допускать приток спекулятивного капитала", - добавляет Владимир Тихомиров. В свою очередь руководитель аналитического департамента казначейства банка ВТБ Николай Кащеев берет за ориентир стоимость бивалютной корзины на начало года - 29,62 рубля. "Тогда получается, что сейчас мы видим рост корзины на 1,45-1,5%". То есть, исходя из таких предположений, границы колебаний корзины находятся в рамках 29,36-30,54 рубля. По мнению Евгения Надоршина, речь идет о возможных колебаниях стоимости бивалютной корзины в пределах 29,15-30,40.

То есть длина коридора практически совпадает с расчетом Николая Кащеева - 1,20-1,25 рубля, но значения границ сдвинуты ниже. "Это значит, что если стоимость изменяется в этих границах, то Центробанк предпочитает не вмешиваться в торги, но регулярные интервенции ЦБ все равно происходят по непредсказуемому для участников сценарию", - объясняет эксперт.